9月30日，A股全天震荡上涨，三大股指均小幅走高，科创50指数涨超1%创近四年高位。存储芯片板块爆发，有色金属板块活跃。港股恒科指午后拉升，创下近四年新高，芯片股大涨，医药股反弹。国债全线反弹，商品下跌，焦煤、焦炭跌幅居前。
A股：截至收盘，沪指涨0.52%，深成指涨0.35%，创业板指持平。
从月线表现来看，A股三大指数连续第五个月上涨，其中创业板指累计涨超12%，创三年多新高。在AI算力、芯片等题材轮番爆发下，科创50指数9月涨超11%，创近四年新高。
季度走势方面，A股三大股指均大幅收高，沪指累涨12.7%，深成指涨30%，均为2019年一季度以来最佳，创业板暴涨50%，创历史第二好成绩。
盘面上，个股涨跌家数相当，2655家上涨，2572家下跌。沪深两市今日成交额达2.18万亿元，较昨日放量约200亿元。板块方面，半导体、能源金属、存储芯片板块走高，白酒、大金融等板块跌幅居前。
从9月的板块表现来看，以芯片为首的科技股表现亮眼，中芯国际等多股创新高。新能源赛道反弹，宁德时代、阳光电源续创历史新高，宁德时代月中总市值一度超越贵州茅台。算力概念股持续受追捧，中际旭创等创新高。
港股：截至收盘，恒指涨0.87%，恒科指涨2.24%，创近四年新高。
月线方面，港股恒科指亦连续五个月上涨，本月累计涨近14%，恒指涨7%。三季度走势来看，港股同样表现强势，恒指三季度涨12%，恒科指涨近22%。
盘面上，科网股、汽车、新消费、苹果概念等板块普遍上涨，其中，科网股全线走强，华虹半导体大涨11%创历史新高，快手涨超7%；医药股反弹，药明康德涨超8%；有色行业涨势强劲，江西铜业股份涨9%。
债市：国债期货全线反弹，截至收盘，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。
商品：国内商品期货普遍下跌，截至收盘，焦煤主力合约跌超3%，原油跌近3%，焦炭、LU燃油、燃料油、纯碱、20号胶、橡胶跌超2%。沪金、沪铜、苹果、国际铜、多晶硅涨超1%。
芯片产业链全线爆发存储芯片全线爆发，板块涨幅一度接近4%，江波龙触及20cm，聚辰股份、恒烁股份涨超10%，德明利、深科技、中电鑫龙涨停，兆易创新逼近历史高点。
ASIC芯片概念大涨，华虹公司放量大涨15%创新高，灿芯股份、神工股份涨超10%。
其他半导体个股方面，中芯国际跳空上涨超3%再创历史新高，万业企业拟更名后涨停。
消息面，据券商中国，分析人士认为，存储芯片主要还是受价格驱动。2025年存储市场的第一轮涨价潮始于4月初，彼时闪迪向客户发出涨价函，打响今年存储芯片涨价第一枪。
2025年9月，存储市场的第二轮涨价信号枪再度打响。9月，闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上。近日，美光科技向渠道商发出通知，宣布其存储产品价格将上涨20%-30%。从9月12日起，所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价，协议客户价格全部取消，暂停报价一周。
此外，AI带来的高带宽内存（HBM）需求激增也成为推高价格的关键因素。各大DRAM厂商纷纷转向AI赛道，优先为英伟达、AMD等AI加速器供应最新产品。这种优先级调整导致消费级DRAM供应更加紧张。
光大证券认为，年末降价格局已被打破，2025年四季度环比增幅优于之前预期。TrendForce预计2025年三季度和四季度一般型DRAM （Conventional DRAM）价格将季度环比增长10%-15%和8%-13%，若加计HBM，季度环比涨幅将扩大至15%-20%和13%-18%，其中HBM渗透率为8%和11%。另外，TrendForce预计NAND Flash在今年三季和四季分别上涨3%-8%和5%-10%。
有色金属集体走强截至收盘，江西铜业、锡业股份、精艺股份、盛屯矿业、中国中冶涨停，华友钴业涨超9%，北方铜业涨近8%，永兴材料、豫光金铅、云南铜业等涨超7%。
从消息面来看，有色金属板块近期的刺激因素较多。9月28日下午，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提到，科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。此外还提到，要做好重要品种国家储备。
申万宏源表示，上述文件在提出有色金属行业增长目标的同时，在供给端也进一步强化反内卷预期，供给过剩的氧化铝、铜冶炼和碳酸锂等细分领域的竞争格局有望优化，建议关注相关板块企业的利润弹性。
与此同时，全球第二大铜矿——印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产的消息，也引发全球市场关注。该铜矿的停产引发了铜的涨价预期。在期货市场上，LME铜最近5个交易日涨幅超过4%。
截至收盘，中金黄金涨近4%，盛达资源、恒邦股份涨3%，赤峰黄金、湖南黄金跟涨。
消息面，今天，现货黄金向上触及3860美元/盎司，续创历史新高。今年以来，现货黄金累计涨幅已超过47%。
同样值得关注的是：昨日国内白银期货的涨幅一度达到4.5%，是黄金期货价格涨幅的3倍。而在今年6月以来，白银的涨幅更是达到了40%。
2025年三季度，贵金属市场整体呈现“先震荡蓄势，后强势爆发”的走势。7月至8月，金银在货币政策预期摇摆与地缘局势扰动中逐步夯实底部；进入9月，随着美联储降息落地、避险情绪升温及资金持续涌入，金银价格开启主升浪，内外盘联动屡创历史新高。
中邮证券指出，黄金未来可能迎来波动率下降的慢牛行情。且长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，依然看好贵金属板块的表现，建议继续超配贵金属。
港股有色金属板块同样爆发，紫金黄金国际IPO首日飙涨68%。
该公司IPO发行价定在每股71.59港元。今年全球规模最大的两宗IPO交易均花落香港，推动香港股市IPO筹资额迈向四年高点。紫金黄金国际上市正值黄金价格迭创纪录新高之际，投资者乐观预期金价有望延续长达三年的牛市。
彭博行业研究分析师Michelle Leung表示：“紫金黄金国际无疑选择了最佳上市时机，金价持续走高提振了全球金矿企业的估值。”她表示，截至9月28日，紫金黄金国际的IPO估值较同行低约26%。
AI应用板块活跃今天，AI应用板块全天表现活跃，截至收盘，当虹科技20CM涨停，易点天下、亚信安全、深科技涨幅居前。
消息面上，9月29日晚间，DeepSeek宣布官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp。DeepSeek介绍，得益于新模型服务成本的大幅降低，官方API价格也相应下调，新价格即刻生效。在新的价格政策下，开发者调用DeepSeekAPI的成本将降低50%以上。
随后，多家国产芯片厂商宣布完成对DeepSeek-V3.2-Exp的适配。
寒武纪发文称,已同步实现对深度求索公司最新模型DeepSeek-V3.2-Exp的适配，并开源大模型推理引擎vLLM-MLU源代码。
华为则表示，昇腾已快速基于vLLM/SGLang等推理框架完成适配部署，实现DeepSeek-V3.2-Exp0day支持，并面向开发者开源所有推理代码和算子实现。
海光信息同日宣布基于GPGPU架构强大的生态优势，与编程开发软件栈DTK的特性，DeepSeek-V3.2-Exp在海光DCU上展现出优异的性能。
中银证券分析，AI应用商业化拐点临近，应用端商业化加速催化算力需求，海外算力链维持高景气，国产算力迎来重要产业突破，AI端侧落地正在加速。
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